美國 2026 年 1 月的新屋銷售數據大幅下滑，跌至自 2022 年以來的最低水準。

1 月份的新屋銷售量驟降，反映出市場需求顯著萎縮。由於銷售放緩，待售房屋庫存量從 12 月的 8 個月供應量上升至 9.7 個月。根據美國商務部（U.S. Census Bureau）的數據，這比 2025 年 1 月高出 7.8%。

供應增加與需求減少促使建築商降價促銷。1 月份售出房屋的中位數價格為 400,500 美元，同比（year over year）下降了 6.8%。相較於中古屋（Existing homes）價格在全美範圍內仍維持平穩，新屋建築商則更積極地提供各類優惠措施（如利率貼補或直接降價）來吸引買家入市。 CNBC

Grok： 

DHI（D.R. Horton）最新財報（2026財年第二季度，截至2026年3月31日）的主要內容。
2026財年第二季度重點摘要
•  歸屬於公司的淨利：6.479億美元，或每股稀釋後盈餘2.24美元（較去年同期減少13%）。
•  合併稅前收入：8.674億美元，稅前利潤率11.5%（高於公司指引範圍高點）。
•  合併營收：76億美元。
•  房屋銷售收入：70億美元，交付房屋19,486戶（較去年同期增加1%）。
•  淨銷售訂單：增加11%至24,992戶，訂單價值92億美元。
•  債務對總資本比率：21.7%。
•  每股帳面價值：增加5%至82.91美元。
•  股票回購：回購600萬股，金額9.036億美元。
•  現金股利支付：1.297億美元。
房屋建築業務部門（三個月）
•  房屋建築營收：減少2%至71億美元。
•  交付房屋：增加1%至19,486戶。
•  房屋建築稅前收入：減少19%至7.579億美元，稅前利潤率10.7%。
•  淨銷售訂單：增加11%至24,992戶，訂單價值92億美元。
•  取消率：16%（與去年同期相當）。
六個月累計（2026財年前半年）
•  歸屬於公司的淨利：減少25%至12億美元，每股稀釋後盈餘減少18%至4.27美元。
•  合併營收：144億美元，稅前利潤率11.5%。
•  交付房屋：減少3%至37,304戶。
•  淨銷售訂單：增加7%至43,292戶，訂單價值158億美元。
其他業務部門（三個月）
•  租賃業務：營收2.118億美元，稅前收入1,230萬美元（利潤率5.8%），銷售單戶租賃房屋566戶、多戶租賃單位216戶。
•  Forestar（土地開發）：銷售2,938塊土地，營收3.743億美元，稅前收入4,390萬美元（利潤率11.7%）。
•  金融服務：營收1.928億美元，稅前收入5,170萬美元（利潤率26.8%）。
資本配置與財務狀況
•  本季度向股東返還約10億美元（包含股票回購與股利）。
•  六個月累計股票回購：1,040萬股，金額16億美元。
•  期末流通在外股數：2.849億股（較去年同期減少8%）。
•  剩餘股票回購授權：17億美元。
•  期末總流動性：60億美元。
•  營運現金流（六個月）：4.415億美元。
•  董事會宣布季度股利：每股0.45美元（支付日2026年5月14日）。
管理層評論要點
管理團隊表示第二季度表現穩健，稅前利潤率達到11.5%，優於指引。儘管可負擔性限制與消費者謹慎情緒持續影響新屋需求，但訂單仍成長11%，未售完工房屋較去年減少35%。激勵措施預計在2026財年維持較高水準，取決於需求、房貸利率等市場條件。公司強調擁有強大流動性、低槓桿、全國規模、平價產品與受控土地供應，提供顯著彈性，持續專注紀律性資本配置。
2026財年全年指引（更新後）
•  合併營收：335億至345億美元。
•  房屋建築交付房屋：86,000至87,500戶。
•  所得稅率：約24.5%。
•  營運現金流：至少30億美元。
•  股票回購：約25億美元。
•  股利支付：約5億美元。
公司表示基於目前表現，仍預期落在原全年指引範圍內。第三季度指引將於財報電話會議中提供。

Sonnet： 

【LEN】萊納建設Q2財報EPS優於預期5.6%，但營收小幅不及，股價跌約4.6%

【LEN】萊納建設Q2交屋量達2萬519戶，毛利率改善至15.6%

【LEN】金融服務部門營收大降20.5%，多戶住宅業務萎縮72%

【DHI】DR霍頓同步受萊納財報影響，投資人緊盯房市復甦速度

Claude： 

KB Home（KBH）**列入今日盤中最大波動股，受房市數據及利率走向影響備受關注 CNBC

Builders FirstSource (BLDR) **
昨日大漲逾11%至85.39美元，房屋建築供應商持續受惠於新屋需求 TheStreet

美國新屋銷售（5月）**數據公布，市場預期月增3.3%，為今日重要總體數據之一 CNBC

Meta Ai： 

今天這個盤面確實很反直覺，但背後有邏輯。

美債是真正在飆，房產股也是真正在漲，兩件事同時發生。正常邏輯，房貸利率上去，房產股應該要跌。上一週也確實是這樣，Real Estate Select Sector SPDR (XLRE) 上週才跌了3.64%。 

為什麼今天反而大漲？

1. 川普政府2000億美元MBS直接進場，脫鉤了美債和房貸

這是今天最核心的催化劑。本週市場傳出川普政府宣布直接介入次級房貸市場，計畫買進2000億美元的抵押貸款支持證券(MBS)，目的是強行壓低房貸利率。

關鍵在於它縮窄了mortgage spread，也就是10年公債和房貸利率之間的利差。所以即使公債殖利率飆高，市場押注的是房貸利率反而會降，對建商、房貸股、住宅REITs是大利多。 

2. 基本面數據其實不差

•  S&P Case-Shiller全美房價指數年增從2.5%加速到3.9%

•  9月服務業PMI反彈，顯示經濟沒有因為高利率立刻熄火

對房產股來說，高利率的傷害是未來的，但成交量和租金是現在的，數據穩住就給了反彈理由。

3. 輪動

AI科技股這週因為估值太高在回檔，Meta前幾天大漲後也面臨獲利了結。資金從高估值成長股輪動到價值、防禦、高股利的板塊，房產、公用事業就是首選。