GSK穩健增長、Novo Nordisk衝擊重創，產業競爭加劇美股投資布局洗牌

GSK(GSK)於最新財報季發表令人振奮的成績，不僅2025年全年營收達£32.7億（年增率7%），專科藥物部門如呼吸、免疫炎症、腫瘤及HIV皆繳出雙位數增長，並且於2026年持續給出穩健成長指引。更重要的是，GSK於研發領域的投入也收穫五項重大藥證與多起策略性收購，穩定奠定未來管線競爭力。

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Gemini:

輝瑞（Pfizer, PFE）於 2026 年 5 月 5 日公布 2026 會計年度第一季（Q1）財報，表現優於市場預期：

# 營收： 144.5 億美元，較去年同期 $137.2 億成長 5%。

# 淨利（GAAP）： 26.9 億美元，較去年同期 $29.7 億減少 9%。

# EPS（調整後）： $0.75 美元，高於預期的 $0.72，但較去年同期 $0.92 減少 18%。

排除新冠產品（Comirnaty/Paxlovid）後，業務營收實質成長 7%。

Gemini:

諾和諾德（Novo Nordisk, NVO）於 2026 年 5 月 6 日公布 2026 會計年度第一季（Q1）財報。受惠於美國 340B 藥品定價計畫的撥備轉回（一次性利多），帳面營收與利潤大幅激增，但調整後數據則呈現定價壓力。

2026 Q1 財報要點

#營收： 149.7 億美元，較去年同期 $113.4 億成長 32%。

#淨利： 約 486 億丹麥克朗（約 70 億美元），獲利表現強勁。

#EPS： $1.03 ~ $1.04 美元，優於分析師預期的 $0.87，較去年同期 $0.92 成長約 12%。

核心觀察：

#減重藥動能： Wegovy 相關產品調整後銷售成長 22%，抵銷了糖尿病市場的定價壓力。

#特殊項目： 帳面 32% 的營收成長主要由一次性撥備轉回帶動；若排除此項，以固定匯率（CER）計算之調整後營收實際下滑 4%。

Gemini

(Bristol-Myers Squibb, BMY)：重點關注主力藥品專利到期影響，以及新藥組合的營收補充能力。股價創52週新高，並宣布於印度推出黑色素瘤雙重免疫療法新藥 Relopduo

Gemini

Procter & Gamble, 美股代號：PG

最新 Q4 財報呈現「獲利超預期、營收略遜」的拉鋸局面。受通膨影響，消費者轉向平價替代品，帶動有機銷售成長停滯，僅美容部門（有機銷售年增 4%）及織物家護表現較佳。公司預計 2027 財年將面臨約 10 億美元的原料、能源及匯率等成本逆風，整體展望趨於保守。

AbbVie，美股代號：ABBV

第二季營收達 170 億美元、年增 10.2%；調整後每股盈餘（EPS）3.65 美元、年增 22.9%。受惠旗艦免疫藥物 Skyrizi 與 Rinvoq 銷售強勁，抵消 Humira 專利過期衝擊，公司並同步上調全年營收展望。(Gemini)

輝瑞大藥廠 Pfizer（PFE）

財報亮點：非 COVID 產品線（癌症與罕見疾病藥物）營收展現成長，公司維持全年財測指引，展現轉型成效。

市場反應：股價表現相對平穩，殖利率與新藥研發進度仍為投資人關注焦點。

禮來藥廠 Eli Lilly（LLY）

財報亮點：盤前公布財報，旗下的減重藥物與糖尿病藥物需求爆發，帶動單季營收與獲利大幅增長，同時再次調升全年財務展望。

市場反應：開盤成為生技醫療類股亮點，持續扮演減重藥市場領頭羊。

(Gemini)

安進（AMGN） 財報重點：

第二季營收 101 億美元、經調每股盈餘 6.29 美元雙雙擊敗預期。降血脂藥 Repatha 銷售暴增 37% 等核心產品領漲；公司隨即上調全年營收指引至最高 394 億美元，且減重新藥 MariTide 研發進展順利。(Gemini)

諾和諾德（NVO）財報重點：

第二季調整後營收達 785 億丹麥克朗（按固定匯率成長 7%），調整後營業利潤成長 11% 至 334 億丹麥克朗。主因減重藥 Wegovy 及口服版需求強勁，公司隨即上調 2026 全年營收與營運利潤展望，持續穩居減重藥市場雙雄之一。(Gemini)