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瑞士UBS集團（UBSG.S）在周三早些時候的一份演示文稿中表示，預計收購瑞士信貸集團（CSGN.S）將使其遭受約170億美元的財務損失，這將有助於完成對這家陷入困境的瑞士競爭對手的救援。

UBS估計，合併後的資產和負債的公平價值調整將對其產生130億美元的負面影響。該銀行還表示，由於資金外流，還將面臨40億美元的潛在訴訟和監管成本。

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在上週四，瑞士最大的銀行瑞士銀行（UBS）公佈了其自救助對手瑞士信貸銀行接管完成以來的首個季度盈利，該季度盈利達288.8億美元。

據路透社的一項調查顯示，分析師預計截至6月底的這三個月內，UBS將實現淨利潤128億美元。

瑞士銀行表示，這一結果主要反映了瑞士信貸銀行收購所帶來的289.3億美元的負商譽。負商譽表示合併中所獲得的資產的公平價值超過購買價格。瑞士銀行在三月以折扣價30億瑞士法郎（34億美元）收購了瑞士信貸銀行。

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瑞士銀行UBS主席表示，一旦其對手克雷迪特蘇伊斯的整合完成，該銀行的資本回報率可能高於目前預期。主席Colm Kelleher在週三的一次接受彭博社采訪時表示：“我們已經制定了在2026年底達到15%的ROE目標，這只是一個指導，顯然可能會有上行空間。”這家瑞士最大的銀行表示，將在2月份公布為期三年的戰略計劃，同時公佈第四季度業績。

該銀行一直在努力整合其前對手，已經開始合併團隊並減少合併後的員工數量。Kelleher曾經對克雷迪特蘇伊斯的企業文化提出批評，但他表示，UBS接手後吸納的人才表現良好。“在很大程度上，很多不良因素已經消失，” Kelleher表示。“我們引進的人才整體而言表現相當出色，我們感到相當驚訝。”

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瑞銀周二宣布了一項最高達20億美元的新股份回購計劃，其中預計今年將有最多10億美元的回購。該銀行在一份聲明中表示：“如先前所通知的，我們預計在2024年回購高達10億美元的股份，並將在瑞士聯合銀行股份公司和瑞士信貸銀行股份公司合併完成後展開，預計將在第二季度底前完成。”“我們的目標是到2026年使股份回購超過我們收購前的水平。

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瑞士銀行第一季度淨利潤為18億美元，基本息稅前利潤為26億美元；整合優先事項進展順利（根據瑞士證券交易所交易規則第53條的特別公告）

第一季度息稅前利潤為24億美元，基本息稅前利潤為26億美元，反映了我們致力於與客戶保持密切聯繫，以及我們的重組計劃正在迅速執行；顯著的正面營運槓桿效果，基本收入增長15%季對季，基本營運開支減少5%季對季；淨利潤為18億美元。

持續的品牌實力和客戶動能，全球財富管理新增淨資產270億美元，並在全球財富管理、個人及企業銀行以及投資銀行部門的交易活動水平上升。

非核心和遺留風險權重資產減少了160億美元，主要來自積極解約；基本營運開支較上季減少26%，反映我們在成本削減計劃上取得顯著進展；收入為10億美元。

實現約10億美元的額外毛成本節約，大部分反映在第一季度的基本營運開支中。

CET1資本比率為14.8%，CET1槓桿比率為4.9%；風險權重資產為5260億美元，季對季減少200億美元，使得執行2024年資本回報目標成為可能。

預計瑞士銀行股份有限公司與瑞信股份有限公司於2024年5月31日合併；計劃於第二季度過渡至單一美國中間控股公司，並持續計劃於第三季度合併瑞銀瑞士股份有限公司與瑞信瑞士股份有限公司實體，所有這些均需待監管批准。

根據2024年Universum最具吸引力雇主排名，瑞士銀行被評為瑞士商學生最佳雇主。

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瑞士銀行巨頭 UBS 週二公佈第四季度淨利潤為 7.7 億美元，並計劃在 2025 年上半年啟動 10 億美元的股票回購計劃。
該淨利潤數據與 LSEG 分析師調查的平均預測值 8.864 億美元相比略低，但高於公司提供的 4.83 億美元預測值。

Grok：

德意志銀行在2025年底的私人信貸貸款組合（以攤銷成本計算）達到€25.9 billion**，較2024年的€24.5 billion成長約6%。
- 這部分曝險主要屬於「loans at amortized cost」，並非直接投資私人信貸基金，而是透過放貸給私人信貸相關機構（如多資產貸款平台、NAV融資、單一資產融資、非銀行商業地產貸款、BDC等）形成的間接曝險。
- 其中約73%為美國與歐盟的中型企業多元化貸款組合，前進率（advance rate）保守約65%，且幾乎全為投資級評等。
- 其餘曝險分散於其他類型，銀行強調採用「保守的承銷標準」。

### 為何特別標註這項曝險？
私人信貸市場目前正面臨多重壓力，德意志銀行主動披露以展現透明度：
- 基金贖回壓力：2026年初以來，私人信貸基金出現明顯投資人贖回潮，部分 evergreen 基金面臨流動性挑戰。
- 承銷標準與信用品質疑慮：市場對私人信貸快速擴張後的承銷品質提出質疑，類似2007年次貸危機前的警訊。
- 銀行強調無重大直接風險，但承認可能透過互聯投資組合與交易對手面臨間接信用風險。

### 市場反應
- 消息公布後，德意志銀行股價盤中下跌約4%，反映投資人對私人信貸曝險的擔憂。
- 私人信貸整體市場規模已接近**$1.8–2 trillion**，但2026年出現投資人撤資、槓桿貸款拋售壓力，BDC持有的槓桿貸款達$143 billion，可能進一步加劇市場波動。

### 德意志銀行的策略定位
儘管標註風險，德意志銀行並未縮減曝險，反而計劃擴大自家私人信貸業務。這顯示：
- 銀行視私人信貸為成長機會，尤其在銀行退場、中型企業融資缺口擴大的背景下。
- 德意志銀行過去數年已積極布局（如與DWS合作、成立DB Investment Partners），希望透過直接放貸與結構化產品捕捉利差。
- 整體貸款組合中，私人信貸僅佔約5%，且>90%為投資級，風險相對可控。