軍工 美歐


pinkdavid

產品包括航母、軍艦、戰機、無人機、飛彈系統、雷達等軍工 美歐 LVMKX7w

didizen
感謝tevii0326 桑分享影片，內容很豐富。

這邊幫忙摘要影片(後半部)提到各家造船廠業務。
美國造船業無競爭力，因此現在幾乎完全依賴軍事訂貨，分為兩大集團(美股代號: HII, GD)、五家船廠:

1. HII (亨廷頓·英格爾斯工業, Huntington Ingalls Industries):
(1) 航空母艦: 紐波特造船廠 (Newport News)，美國規模最大的私人造船廠，紐波特紐斯造船廠是目前美國唯一在建造超級航空母艦的造船廠。
(2) 驅逐艦: 英格爾斯造船廠 (Ingalls Shipbuilding)

2. GD (通用動力, General Dynamics):
(1) 驅逐艦: 巴斯鋼鐵 (Bath Iron Works)
(2) 潛水艇: 通用動力電船公司 (General Dynamics Electric Boat)，在超過100年的時間裡一直都是美國海軍潛艦的主建造商。
(3) 後勤船隻: 美國鋼鐵公司 (U.S. Steel)

didizen
Mike老師、各位先進好! 
在此回報國防航太股 通用動力(GD) 昨日收盤$360.07，已高於盈再表貴價($354)。
還請各位留意判斷是否賣出。 

在2013年4月還是美股小白時，依照討論區教學內容懞懞懂懂去開戶美國E*TRADE，而GD是首筆買進股票之一，因此特別有印象，不知不覺竟已投資美股將近13年了啊!
didizen

1. 我認為GD這個案例不需調高。原因是過去幾年需要特別手動調整常利的案例，通常是因為公司受疫情重創、尚未恢復至疫情前正常水準，例如CUK(如下 截圖1)。 
盈再表計算此種公司預期常利可能低估，恐誤判已達貴價而過早賣出，因此手動調高試算 (例如: CUK可採用疫情前2019年常利$29.89億代入)。 

2. 而查詢GD 2019年常利為$34.84億，仍低於盈再表的預期常利 $40.82億，因此應無上述CUK的疑慮。 
計算盈再表預期常利如下: 

預期常利＝過去2年平均x0.7＋過去5年中位數x0.3 
例外: 過去2年平均大於2倍過去5年中位數時，預期常利＝過去2年平均x0.9＋過去5年中位數x0.1 


GD過去2年平均(2026t, 2025年) $42.1億 
GD過去5年中位數(2023年) $37.82億
此例GD屬正常狀況(非例外)，盈再表計算預期常利 $40.82億。 
-> $42.1億x0.7 + $37.82億x0.3 = $29.47億 + $11.346億 = $40.82億 


3. 假設以更樂觀狀況: 預期常利採近5年最高值 2026t $42.1億 代入，試算出預期報酬率仍然0%(如下 截圖2)。 
我傾向認為除非GD這幾年有超乎市場預期的成長，否則GD目前已達預期報酬率0%，應屬合理的數字。

didizen

感謝 Mike老師指點。
老師的意思應該是: 依照目前市場情緒高漲的氣氛，很可能發生「貴了還會更貴」的狀況。
將再留意這波漲勢，再找機會賣出。 

didizen

謝謝 Mike桑指導，我只是像鬧鐘提醒一下而已。 

以前還真沒想過一隻股票像這次GD可以抱13年&年複利14%。
現在抱習慣了，沒到貴價都不想賣了! 

didizen

如果沒有盈再表的話，GD漲到 $150我會覺得已經賺一倍了、太貴了，趕緊賣掉，後面的漲幅就與我無關了… 

didizen
各位好! 川普今天稍早在自己推出的社群媒體「Truth Social」宣布: 跟7家主要軍火商達成協議，未來武器產量會提高四倍 ，全力為作戰準備。
翻譯如下，並在公司名後加上美股代號 (僅BAE Systems是英國公司，其餘均美國公司)。
雖然軍工股都不便宜了，來日方長，還是先整理好筆記，做好準備。

【標題】川普談國防產能擴張與軍工企業會議
我們剛與美國最大的國防製造公司舉行了一場非常順利的會議，討論生產與生產時程問題。他們已同意將「Exquisite Class」武器的產量提高至原來的四倍，因為我們希望儘快達到最高水準的數量規模。事實上，在此次會議前三個月，擴產計畫就已經展開，許多武器的工廠建設與生產作業目前已經進行中。
我們幾乎擁有無限供應的中階與中高階彈藥。例如，我們正在伊朗使用這些彈藥，最近也在委內瑞拉使用過。不過，即便如此，我們仍進一步增加了這些等級的訂單數量。
出席此次會議的企業執行長包括：
  • BAE Systems (美股BAESY)
  • Boeing (美股BA)
  • Honeywell Aerospace (美股HON)
  • L3Harris Missile Solutions (美股LHX)
  • Lockheed Martin (美股LMT)
  • Northrop Grumman (美股NOC)
  • Raytheon (美股RTX)
會議最後決定，兩個月後將再度召開下一次會議。全國各州都在競標這些新設工廠的設置機會。感謝各位對此事的關注。

ChatGPT 5.2 Thinking: 
1. 摘要上述7家公司(業界地位、競爭優勢)如下表: 
2. 完整文字內容如下: 
1. BAE Systems (美股ADR: BAESY): 
(1) 業界地位: 英國最大、全球一線國防主承包商之一。
(2) 競爭優勢:
陸海空到電子與資安都有布局，客戶以英美等政府為主，長期合約與維修升級收入穩。產品一旦列入軍方體系，替換難、週期長，能穿越景氣循環。

2. Boeing (美股: BA):
(1) 業界地位: 美國國防與航太巨頭，軍用飛機與太空系統是核心之一(同時也有民航事業)。
(2) 競爭優勢:
大型平台整合能力強，能承接國家級專案；一旦取得軍方訂單，後續維修、改良與零件供應是長期生意。但也會受專案進度與品質管理影響。

3. Honeywell Aerospace (美股母公司: HON):
(1) 業界地位: 航太「機上系統」的重要供應商，而非整機主承包。
(2) 競爭優勢:
專長在飛機上的導航、控制、感測與安全相關設備，靠高可靠度與認證門檻吃飯。這類設備導入後不易更換，後續維修與零件更新能帶來長尾收入。

4. L3Harris Missile Solutions (美股母公司: LHX):
(1) 業界地位: 美國重要國防電子與飛彈相關系統供應商之一(你提到的 Missile Solutions 是其業務板塊)。
(2) 競爭優勢:
強在把感測、通訊、導引等關鍵子系統做得穩，並能快速配合軍方需求改版量產。這類「任務關鍵」系統一旦進入軍規供應鏈，客戶黏著度高。

5. Lockheed Martin (美股: LMT):
(1) 業界地位: 美國最大級的國防主承包商之一，涵蓋戰機、飛彈、防空與太空。
(2) 競爭優勢:
手握多個長週期旗艦專案，維修升級與零件供應帶來穩定現金流；同時具備整合複雜系統的能力，競爭者難以短期追上。

6. Northrop Grumman (美股: NOC):
(1) 業界地位: 美國一線國防與太空承包商，擅長高階軍用系統與太空相關專案。
(2) 競爭優勢:
在高門檻領域(例如長期國防專案與太空系統)累積深，訂單週期長、切入難；加上持續技術投資，使其在新型需求出現時更容易搶到下一波專案。

7. Raytheon (美股母公司: RTX):
(1) 業界地位: Raytheon 是飛彈與防空等領域的代表品牌，隸屬 RTX 集團。
(2) 競爭優勢:
飛彈、防空、感測雷達等產品線完整，且戰備消耗與補庫存時需求往往很強；系統導入後會帶動維修、零件與持續升級，形成長期收入。
didizen

由於盈再表篇幅較大，因此沒有貼在上一篇。
補上7間軍工股盈再表如下(依照預期報酬率 高->低)，普遍都貴了。 


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