陽明首季淨利34億年減94%　每股純益0.97元

受到航運景氣下滑影響，陽明第1季營收369.53億元，季減38.34%，年減65.37%，歸屬母公司業主淨利34.01億元，較上季衰退74.5%，更較去年同期下滑94.38%，每股純益僅剩0.97元。

航運股是景氣循環股
景氣循環股要抓景氣低點，而非看股價多便宜。
航運股景氣10年好一次，
上次高點2021年才過，
下次榮景要再等好幾年。

新船增加那麼多，叫大家不要打價格戰
怎麼可能？

貨櫃輪三哥達飛：海運業千萬別打價格戰 否則將陷長期不景氣

鉅亨網編譯余曉惠2023/11/11 08:43
大量新船即將交貨之際，全球第三大貨櫃輪商、法國達飛海運 (CMA CGM) 周五 (10 日) 警告，航運業之間千萬不要大打價格戰，以免陷入長期的不景氣。

這使達飛成為繼馬士基 (A.P. Moller-Maersk A/S) 和赫伯羅德 (Hapag-Lloyd AG) 之後，又一家看淡前景的海運業者。馬士基上周宣布裁員至少 1 萬人，以保持獲利能力。

根據達飛海運周五公布的財報，第 3 季淨利暴減 94% 至 3.88 億美元，利潤率從 46% 大幅縮水為 17.5%。這家總部在馬賽的公司還宣布將減少支出，但並未透露可能裁員的規模。

景氣劇烈波動一向是海運業的特色，在疫情期間，前所未見的需求讓貨櫃輪費率飆漲，獲利也衝上歷史新高，但景氣從 2022 年下半年起翻轉。如今，由於俄烏戰爭和以哈衝突接連爆發，加上各國央行推動一連串升息，消費者採購和企業信心開始受到抑制，進而衝擊需求。

達飛海運財務長 Ramon Fernandez 周五說：「由於需求疲軟、供給量大，眼前有失衡的風險。在此情況下，費率就會下跌。」

在 2020 年疫情爆發前的十年之間，由於運力遠超過需求，貨櫃輪業者苦於難以獲利，用低於成本的價格捍衛市占率的情況時有所聞。

達飛財務長 Fernandez 並未明確指出海運界是否已經打起價格戰，而是呼籲同業自制，並說，目前費率大致保持在 2019 年的水準。

他周五對記者說：「現在不可能去預測 2024 年會發生什麼事，一切取決於各家業者的行為。我們預估運力將成長 9%，新船將取代舊船。」

達飛海運船隊目前共有 621 艘船，預估將加入 100 艘新船。Fernandez 說：「每家公司都必須負起責任，在費率處於相對低點的時候，確保市場仍合理運作。價格戰長期打下去，傷害的不只有發起者，而是全部的人，連客戶也會因為合作夥伴不尋常的行為而深受其害。」

達飛海運由法國億萬富翁薩德 (Rodolphe Saadé) 和其家族控制。過去兩年來，狂飆的獲利讓薩德和他的歐洲同業荷包賺飽，後者包括地中海航運公司 (MSC) 創辦人 Gianluigi Aponte，以及物流巨頭德迅 (Kuehne+Nagel) 的股東庫恩 (Klaus-Michael Kuehne)。

達飛靠著海運業的獲利向外延伸觸角，例如最近增持法國論壇報 (La Tribune) 等媒體資產。達飛也正在推動公司成立以來最大手筆的併購交易：以 50 億歐元 (53 億美元) 收購法商 Bolloré 集團的物流業務。

根據彭博億萬富豪指數，掌握達飛的薩德家族目前身價約 190 億美元，遠低於 4 月的 330 億美元。

Grok：

丹麥航運巨擘馬士基 (A.P. Moller-Maersk) 於2026年2月5日（周四）發布財報及展望，確認了市場先前預期的挑戰：隨著紅海航線逐步重啟（包括公司自身從2月中旬起恢復部分經蘇伊士運河的航線），繞道好望角的必要性降低，全球貨櫃運力快速釋放，導致運價持續面臨顯著下行壓力。

- 2026年獲利展望：公司預期今年underlying EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）介於45億至70億美元之間，明顯低於2025年的95.7億美元。這反映出運價下滑、產能過剩與需求相對疲軟的綜合影響。分析師（如匯豐、美國銀行）指出，若紅海全面復航，運價可能額外再跌約10%，甚至讓馬士基與赫伯羅特等主要航商陷入虧損。
- 成本控管與裁員：為因應獲利下滑，公司宣布今年將加強成本紀律，並計劃裁撤約1,000個企業職位（相當於企業崗位的15%，但僅佔全集團員工總數不到1%），預計每年節省約1.8億美元（部分報導提及約1.8億美元或180 million USD）。這是防禦性措施，旨在保護現金流與獲利能力。

  - 2025年第四季業績大致符合預期，但海運部門已出現虧損（部分報導提及Q4 shipping business虧損1.53億美元），平均運價較去年同期大跌23%。
  - 全球貨櫃需求成長預估僅2%–4%，但新船交付持續推高供給（2023–2027年運能預計增長36%），紅海復航將進一步放大過剩問題。
  - 市場共識顯示，馬士基可能出現自2017年以來首度年度虧損。

股價反應
消息公布後，馬士基股價在哥本哈根開盤一度重挫逾8%（盤中最高跌幅約8.1%），其後跌幅收斂至約5%左右，反映投資人對2026年「軟展望」（soft guidance）的擔憂加劇。