新版飲食指南重高蛋白、油脂、原型蔬果；輕穀物(碳水)；避糖、酒、超加工品

Grok:
美國農業部（USDA）和衛生與人類服務部（HHS）於2026年1月7日發布《美國人膳食指南2025-2030》，被視為數十年來最重大營養政策調整，核心理念為「吃真實食物」，優先全食物與營養密集食物，大幅限制高度加工食品、添加糖及人工添加物。

新指南首次明確建議減少高度加工食品，每餐優先高品質蛋白質，每日攝取量提高至體重每公斤1.2-1.6克，鼓勵動物來源蛋白；推薦每日3份全脂乳製品，從全食物攝取健康脂肪；蔬菜水果全天攝取，適量全穀物，飲料以水為主。

指南恢復使用倒金字塔設計，蛋白質與乳製品置於頂層份量最大，穀物置底份量最小，並納入腸道健康與各年齡層客製建議。此版將影響學校餐食及軍隊飲食等聯邦計畫，但因強調動物蛋白與全脂乳製品，遭部分專家及美國心臟協會批評可能忽略飽和脂肪風險，並偏向產業利益。完整指南可於realfood.gov查詢。

Grok：

星巴克（Starbucks）執行長Brian Niccol近期公開表示，公司大力推動蛋白質（protein）產品的背後主要原因，正是GLP-1類藥物（俗稱減重神藥，如Ozempic、Wegovy等）的快速普及所帶來的消費者行為改變。這番言論出現在2026年1月底的財報電話會議。

GLP-1藥物崛起對飲食習慣的影響
GLP-1受體激動劑（GLP-1 agonists）這類藥物能有效抑制食慾、延緩胃排空，讓使用者吃得更少、飽足感更持久。許多使用者因此轉向：
- 少量多餐（smaller, more frequent meals）
- 更重視高蛋白質（protein）與高纖維（fiber）食物，以維持肌肉量（避免「瘦肉精」般的肌肉流失，醫學上稱sarcopenia或muscle loss）
- 減少高糖、高碳水化合物的大份量進食

Brian Niccol明確指出，這種飲食模式的轉變正適合星巴克的「飲品＋食物」組合模式。他在Yahoo Finance訪談中提到：「搭配食物與飲料，正是GLP-1使用者趨勢的核心（right in the wheelhouse of that trend of using GLP-1）」，星巴克因此「定位非常好（positioned really well）」來抓住這個機會。

星巴克的蛋白質策略具體作為
自Brian Niccol於2024年底接任執行長後，星巴克啟動「Back to Starbucks」重振計畫，其中食品與飲料的「健康化」是重點之一。蛋白質推動從2025年開始加速，2026財年第一季已見明顯成效：

- 蛋白質冷奶泡（Protein Cold Foam）：2025年推出，可加到幾乎所有飲料中，提供約15克蛋白質，成為熱門升級選項（upsell），讓90%的飲料都能變成「高蛋白飲品」。
- 蛋白質拿鐵（Protein Latte）：使用高蛋白牛奶製作，大杯（Grande）可達27–36克蛋白質。
- 下午時段平台（afternoon platform）：Niccol特別強調下午「重置時刻」（reset moment），推出可攜式（snackable）高蛋白、高纖維小食，結合個人化能量飲料（sparkling或blended格式）。
- 未來擴張：更多高蛋白＋無麩質（gluten-free）組合、纖維小食等，目標讓食品工藝匹配咖啡的精緻度。

這些產品不僅吸引原本就注重健身／低碳的客群，也成功拉進GLP-1使用者或關注體重管理的新客群。財報顯示，蛋白質產品帶動客流量（traffic driver），試用與回購率強勁，雖然整體知名度仍「驚人地低」，但成長潛力大。

商業意義與評估
這是星巴克因應減重藥時代的典型「適應策略」：
- 正面：GLP-1使用者仍會外出用餐/飲，但偏好高蛋白、低熱量、方便攜帶的選項。星巴克的咖啡店定位正好符合「下午小休憩＋補充蛋白」的場景，有機會開拓新客群與新消費時段。
- 挑戰：整體用餐次數可能減少（因為食慾抑制），星巴克必須靠高單價升級（如加蛋白奶泡）來維持客單價。
- 競爭：其他連鎖如Subway、Dunkin'也在推高蛋白選項，星巴克靠品牌力與飲品創新暫時領先。

Grok：

CMG最新財報為 2025年第四季度及全年 結果，於2026年2月3日發布。

第四季度（Q4 2025）關鍵數據（同比）：
- 總收入：約 $3.0 billion（精確 $2.98 billion），增長 4.9%（超出分析師預期 $2.96 billion）。
- 同店銷售額（Comparable restaurant sales）：下降 2.5%（優於預期下降 3% 左右，價格上漲抵消交易量減少）。
- 調整後每股盈餘（Adjusted EPS）：$0.25（持平去年，超出預期 $0.24）。
- 淨收入：$330.9 million，每股 $0.25（去年 $331.8 million，每股 $0.24）。
- 餐廳級利潤率（Restaurant-level margin）：23.4%，下降 140 基點。
- 營運利潤率（Operating margin）：14.1%，下降自 14.6%。
- 數位銷售：佔總銷售 37.2%。
- 其他：開設新餐廳，包含 Chipotlane 的比例高；有 $27 million 禮品卡調整利好收入（不影響同店銷售）。

全年 2025 關鍵數據（同比）：
- 總收入：$11.9 billion，增長 5.4%。
- 同店銷售額：下降 1.7%（接近預期下降 1.8%）。
- 調整後每股盈餘：$1.17，增長 4.5%。
- 稀釋每股盈餘：$1.14，增長 2.7%。

2026年展望（公司指引）：
- 同店銷售額預計約持平（flat，約 0%），低於華爾街預期約 1.8%。
- 新開餐廳：350–370 家（包含 10–15 家國際合作餐廳），約 80% 公司自營餐廳將有 Chipotlane。
- 有效稅率：24%–26%（不含一次性項目）。
- 公司推出「Recipe for Growth」策略，聚焦提升交易量、準確性、效率與速度，應對消費者經濟壓力與流量下降。

市場反應：財報雖小幅打敗預期，但同店銷售連續下降且2026指引保守，導致股價下跌（報告後股票顯著走低）。

Gemini :

麥當勞（McDonald's, MCD）已於 2026 年 2 月 11 日 公佈其 2025 財年第四季（Q4）及全年財報。

財務指標,2025 Q4 數值,去年同期 (2024 Q4),YoY 增減比例

營收 (Revenue),$70.1 億美元,$63.9 億美元,+10%

淨利 (Net Income),$21.6 億美元,$20.2 億美元,+7%

稀釋 EPS (GAAP),$3.03,$2.80,+8%

調整後 EPS (Non-GAAP),$3.12,$2.83,+10%

全球同店銷售額,+5.7%,+0.4%,--

營運亮點與市場表現

- 美國市場反彈強勁： 美國同店銷售額（Comparable Sales）大幅增長 6.8%，相較於 2024 年 Q4 當時因大腸桿菌疫情導致的 -1.4% 衰退，呈現顯著的「V型反轉」。

- 數位與忠誠度計劃： 全球忠誠計畫銷售額在 2025 全年達到近 370 億美元，顯示數位轉型策略有效提升了顧客黏著度。

- 獲利能力持穩： 儘管面臨工資與食材成本壓力，麥當勞 2025 全年的調整後營業利潤率仍維持在 46.9% 的高水準。

- 未來擴張計劃： 預計 2026 年將新開約 2,600 家 餐廳，目標是在 2027 年底前達到全球 50,000 家門市的里程碑。

Gemini:

聯合利華（Unilever, 代號：UL）剛於 2026 年 2 月 12 日（今日）公布了 2025 會計年度第四季（Q4）及全年財報。

項目,2025 Q4 數值,去年同期 (2024 Q4),YoY 增減比例

營收 (Turnover),125.9 億歐元,129.4 億歐元,-2.7%

底層銷售增長 (USG),4.2%,3.2% (去年同期),+100 bps (加速)

銷量貢獻 (UVG),2.1%,1.8%,+30 bps

價格貢獻 (UPG),2.0%,1.4%,+60 bps

註： 營收名目下降 2.7% 主要是受到負面的匯率影響 (-7.5%)，但實質業務（底層銷售增長）表現強勁，且由銷量與價格平衡帶動。

項目,2025 全年數值,去年同期 (2024 全年),YoY 增減比例

淨利 (Net Profit),62 億歐元,60 億歐元 (持續經營部分),+2.9%

底層 EPS (Core EPS),3.08 歐元,3.06 歐元,+0.7%

營業利潤率 (UOM),20.0%,19.4%,+60 bps

自由現金流,59 億歐元,63 億歐元,-6.3%

*淨利大增說明： 若包含出售「冰淇淋部門」（如 Magnum, Ben & Jerry's）後的處分收益，歸屬於股東的總淨利達到 94.7 億歐元，同比大幅增長 64.9%，但這屬於一次性收益。

財報重點分析

- 冰淇淋業務分拆完成： 2025 年最重要的戰略舉措是完成了冰淇淋業務的剝離（現更名為 Magnum Ice Cream Company）。這讓聯合利華能更專注於高增長的**美容與健康（Beauty & Wellbeing）以及個人護理（Personal Care）**領域。

- 核心品牌（Power Brands）強勁： 佔公司營收約 75% 的核心品牌（如 Dove, Hellmann's）全年底層銷售增長達 4.3%，表現優於公司平均水準。

- 股東回饋： 董事會宣布加發第四季股息 3%，並啟動了一項新的 15 億歐元股份回購計劃（預計 2026 Q2 開始）。

- 未來展望 (2026)： 公司預計 2026 年底層銷售增長將維持在 3% 至 5% 的目標區間內，但考量到宏觀市場放緩，預期增長可能落在該區間的下緣。

Gemini:

根據 2026 年 3 月 20 日的最新市場消息，全球消費品巨頭**聯合利華（Unilever）已證實收到來自美國香料巨頭味好美（McCormick & Company）**的收購提議，雙方正就分拆食品業務並進行合併的可能性展開洽談。
​這項潛在交易若達成，將標誌著聯合利華近百年來最大的策略轉型，以下是目前已知的關鍵

​1. 交易結構與估值
​交易方式： 據悉雙方正討論以**全股票交易（All-stock deal）**的方式進行。市場推測可能採用「反向莫里斯信託」（Reverse Morris Trust）結構，以達到免稅分拆的目的。
​業務估值： 聯合利華的食品部門（包含 Knorr 康寶、Hellmann's 海曼等品牌）估值約為 330 億美元（約 290 億歐元）。

​規模差異： 值得注意的是，味好美目前的市值約為 148 億美元，僅約為該食品部門估值的一半。若合併成功，聯合利華的股東預計將持有新合併公司過半（約 55% 至 65%）的股權。

​2. 策略轉型背景
​聚焦核心： 此舉是聯合利華執行長 Fernando Fernandez 推動「加速成長計畫」的核心。在 2025 年完成 Magnum（美格）冰淇淋業務分拆後，剝離食品業務將使公司完全轉型為一家以美容（Beauty）、**個人護理（Personal Care）及家庭護理（Home Care）**為核心的高成長公司。

​市場趨勢： 由於 GLP-1 減重藥物流行及消費者對包裝食品需求減弱，聯合利華傾向將資源投入利潤率較高的護膚與身心健康（Wellbeing）領域。

MKC

UL

賺8億美元的公司要換股合併

67億歐元的，差10倍

僅針對UL 的食品部門

不過估值還是差了一倍以上

看太快沒注意到

謝謝阿宏桑指導

各位好，最近GDP高點，有空時就查看曾賣出的股票近況(是否有賣掉後、現在又變便宜的公司? ^^)，發現於 2021年傳出下市新聞的北美知名肉商 PPC(Pilgrim's Pride，以下使用股票代碼PPC)，目前仍掛牌於 Nasdaq (2021/8/13已跟著 Mike老師及各位先進賣出)。經過 ChatGPT比對查證，得知 PPC在 2021年並沒有真的下市，也沒有「2021年下市、後來又重新上市」，說明如下: 

1. PPC主要股東為巴西肉品巨頭 JBS (目前 2026年Q1 JBS集團仍持有 PPC約 82%的股份)，2021年 PPC併購案說明如下: 
(1) 2021年08月: PPC的大股東 JBS(透過子公司)提出以每股 $26.50收購其尚未持有的 PPC股份，目標是讓 PPC成為全資子公司並從 Nasdaq下市。 
(2) 2022/02/17: 因為與 PPC董事會特別委員會談不攏條件，JBS正式撤回該提案。 

2. 北美前三大肉商: TSN(Tyson), PPC(Pilgrim's Pride), SAFM(Sanderson Farms) ->感謝當年 Curry桑最早分享此資訊。 
其中 SAFM已於 2022年7月正式下市，已被Cargill (嘉吉，即為全球四大糧商"ABCD"之一的C) 與 Continental Grain聯手併購後成為私人公司。 

3. 再比較兩家仍上市的 TSN, PPC，意外發現兩家公司近幾年基本面呈現明顯分化，比較兩者 2019年常利: TSN 約$20億、PPC 近$4億 (因目前網頁盈再表最早可查詢到2019年，比較疫情前正常狀況)，但現在兩者走勢相反: TSN其 ROE%、常利自2023年起急轉直下；PPC反而是扶搖直上。以 ChatGPT查詢背景及成因，先摘要三點結論如下，並詳述於下一段: 
(1) 產品組合與產業循環位置不同，(2) TSN的牛肉部門正在經歷結構性逆風，(3) PPC剛好吃到雞肉利差與營運效率的順風。

(1) 兩者產品組成不同:
TSN是「多蛋白綜合體」，主要分成 Beef / Pork / Chicken / Prepared Foods。而 PPC更偏「雞肉主體」(加上歐洲、墨西哥等區域營運)。
(2) TSN牛肉部門逆風:
美國牛群規模近年偏緊(乾旱等因素導致)，造成屠宰量下滑、原料牛價偏高，肉品加工商的利差(買牛成本 vs 賣肉收入)容易被擠壓，因此 TSN牛肉部門發生虧損。整個路徑可摘要為: 牛群緊 → 屠宰量降 → 固定成本吃重 → 利差被擠壓 → 長期拖累牛肉部門。
(3) PPC雞肉循環順風:
雞的生產週期相對短，一旦產業供需改善、價格與成本(飼料)的利差變好，雞肉加工商獲利會「跳」得很快。因此儘管 PPC業務集中「雞肉主體」，但雞肉表現順風即直接反映在淨利。 

雖然目前盈再表顯示 PPC表現優異且位於便宜價，但目前為 GDP高點，只好等今年Q4~明年Q1 GDP低點時，再來看看 PPC有沒有更甜的價位可買進 ^^。 
因查無肉商相關主題，因此發表此文於「食品 餐廳」。 

感謝didizen桑推薦，補一個JBS

感恩 studentHank桑開示，看 JBS盈再表真是漂亮! 
先筆記起來，就等今年底有「週年慶」再來逛逛…。

我也納入口袋名單，等年底Mike大、Curry大一聲令下，抄底！

JBS盈再表雖然不錯

但看到總部位在巴西的公司，就想到令人擔心的匯率

剛剛查了一下，以為總部在荷蘭

Gemini：

JBS (NYSE): 這是 2025 年 6 月重組後在紐約證交所掛牌的「母公司」股票。它是為了提升全球資本市場的流動性，並讓公司估值能與泰森食品 (Tyson Foods) 等美股同行平起平坐而設立的。

JBSAY (OTC): 這是 JBS 早期在美股場外交易的「存託憑證」。在 JBS 正式登陸 NYSE 後，JBSAY 通常會逐漸被轉換或維持在 OTC 市場，流動性通常不如直接掛牌的 JBS。

2. 為什麼總部地點不同？
這涉及到 JBS 的「全球化戰略」與「稅務治理優化」。你會發現資料中出現巴西、美國和荷蘭三個地點：

營運總部 (巴西 聖保羅)：
這是 JBS 的根基，也是目前絕大多數高層與核心行政職能所在地。畢竟它是從巴西起家的全球肉類巨頭。

法律/財務總部 (荷蘭)：
新上市的 JBS N.V. 註冊於荷蘭。這並非為了在那裡屠宰牛隻，而是荷蘭提供了對跨國公司非常友好的法律與稅務環境，有助於 JBS 在全球分配資金、減少重複課稅，並在國際法庭（非僅限於巴西）處理爭端，增加國際投資人的信心。

區域總部 (美國 科羅拉多州)：
JBS 在美國擁有巨大的業務（包含 Pilgrim's Pride 等），科羅拉多是其美國業務的指揮中心。對投資者來說，美國業務的營收佔比極高，這也是為什麼他們急於在紐約掛牌的原因。

總結建議
如果你是透過一般美股券商交易，JBS (NYSE) 會是更主流的選擇，因為它的資訊披露更透明、流動性更高。JBSAY 則屬於較舊的過渡型產品。

相較於TSN 跟PPC，我覺得台股卜蜂1215比較穩定，這一支讓我賺不少錢，我昨天查過它的股價，漲到150附近，還是便宜，厲害。

剛剛查了JBS Reporting Currency為美金

所以JBS沒有匯率問題

謝謝studentHank桑提醒

我也覺得卜蜂比PPC.TSN穩，深深覺得美國人該多配息，大部分公司只有配1~2%實在是很少，即使買到1000萬現金流都不太夠用😄。

先記錄起來，到年底還很久，到時再做決策要買哪間，也感謝Curry桑提供資訊。

儂特利Lotteria 因即將被併購，也就是明天要熄燈換招牌。幕後買主 Zensho Holdings，日本最大外食企業

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